半岛电竞官方2023年报2024一季报点评:自修及并购门店整合影响Q1利润股权慰
事务:公司告示,2023年完毕营收90.81亿元(+20.84%,示意同比增速,下同),归母净利润4.14亿元(+10.72%);2024Q1完毕营收23.14亿元(+6.79%),归母净利润0.52亿元(-31.51%)。
2023年筹备数据解读:1)重庆、辽宁及沈阳地域速捷扩张。整年自筑门店799家,收购门店272家,重庆店数近600家(+87.97%),省地县商场继续排泄;辽宁沈阳及5地市门店周围403家(+36.15%)。2)利润率及用度率连结安定。公司全完毕毛利率35.88%(-0.26pct),净利率4.56%(-0.28pct),贩卖用度率26.32%(+0.89pct),管制用度率2.17%(-0.62pct),财政用度率1.39%(+0.04pct)。3)公司主动承接院内客户外流。公司2023年处方药和非处方药合计贩卖额晋升27.53%、布局占比晋升3.95%。4)2023年公司向理想股东每10股派呈现金盈余12.85元(含税),现金分红总额1.66亿元,股息率2.55%。
2024Q1筹备数据解读:1)公司总门店数5263家,较年头净增进147家;云南省外门店数布局占比晋升至42.33%(+0.92pct);新店、次新店合计1163家,占比降落至22.10%(-2.88pct),速捷自筑门店为公司后续兴盛奠定根柢。2)完毕毛利率34.36%(+1.75pct),净利率2.24%(-1.24pct);贩卖用度率27.79%(+3.21pct),管制用度率2.30%(+0.30pct),财政用度率1.48%(-0.03pct)。24Q1毛利率增进,缘故是贴牌商品贩卖额3.37亿(+33%),占比同比抬高3.76pct,有用缓解毛利率降落;净利率降落,缘故是23年~24Q1合计自筑933家门店,以及Q1并购成都德仁堂尚未完毕整合事务,导致用度和人力资源已参加但尚不发生功绩孝敬。
股权鞭策彰显兴盛信仰,2026年净利润增加宗旨较2023年为60%。2024年4月26日,公司颁布股权鞭策规划,拟授予鞭策对象(包括6位高管正在内合计235人)的限定性股票数目1764900股,占已发行股本总额的1.37%。以2023年净利润为基数,2024-2026年利润增加率别离不低于15%/36%/60%。
剩余预测与投资评级:琢磨公司股权鞭策宗旨保守,咱们将公司2024-2025年归母净利润由5.0/6.1亿元调节至4.8/5.7亿元半岛电竞官方,2026年为6.9亿元,对应PE为13/11/9X,维护“买入”评级。
危险提示:商场逐鹿加剧的危险,门店扩张或不足预期的危险,加盟店兴盛或不足预期的危险。
证券之星估值分解提示健之佳剩余材干优越,异日营收获长性精良。归纳基础面各维度看,股价偏低。更众
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